189****93572022-10-25 12:05:04
189****935710块钱买一份资产，再买个看跌期权。到期后，资产涨价到20。看跌期权不行权。我这不是获得回报了吗，而且也＞Rf。怎么解释这个事情
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Evian, CFA2022-10-30 22:32:38
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
题目问的是“expected value”，选的是"Rf"，但是实际情况不一定是“Rf”
既然是预期，对于市场，我们有两种预期，市场好S↑，市场坏↓
当预期市场好的时候，S↑，short call，预期是无风险收益（在执行价格右边），因为S这边赚的，就是short call亏的。（不考虑在执行价格左边）
当预期市场坏的时候，S↓，long put，预期是无风险收益（在执行价格左边），因为S这边亏的，就是short call赚的。（不考虑在执行价格右边）
如果理解不了，那么记住结论：the hedge portfolio is expected to earn a risk free rate of return.
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当预期市场好的时候，S↑，short call，预期是无风险收益（在执行价格右边），因为S这边赚的，就是short call亏的。不行权不就不亏了吗。只是付出了个option value而已。尤其你说的在实际中不一定是Rf，那在理论中，毕竟是对冲组合是不想有损失的，那Rf可以理解为保底？
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嗯嗯，可以理解为保底，或者是买了一份“保险”
以下截图是原版书截图内容
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