Dr.X2022-10-13 09:56:16
Dr.X某银行将发行一笔永续债券，债券类型为：一级资本补充债券。请問什么是“一级资本补充债券”？作为投资人（债权人）有哪些权利？在清偿顺序上和股东有何差别？而从该银行的角度，在其资产负债表上，这笔永续债券属于负债？股东权益？还是资产？谢谢！
回答（1）
Danyi2022-10-13 18:07:16
Danyi同学你好，
相关问题请提供一下具体的CFA讲义或者题目。
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在CFA 固定收益 这一章节有简单介绍永续债券的基本概念，而上述问题正是现实中遇到的案例，并非讲义或书本上的问题，请相关老师具体解释我提出的实际问题，谢谢！
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银行的资本的补充工具，一级资本最为重要，是银行资本的基础。可以通过发债的方式进行补充，所以一级资本补充债券顾名思义本质就是发行债券来融资。
作为债券的投资者可以获得债券合约里面规定的利息以及到期时获得本金，如果发行的是永续债那么就按合约规定每期获得利息。既然发行的是债券，那么就有债券的特征，在股东之前求偿。资产负债表上，资产融资得到一笔现金，同时增加一笔负债。
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感谢您的回答。请问该银行为何选择以發债的方式补充一级资本，相较与发行新股（权益融资）的方式有何优势？在其他因素不变的状况下，以發行永续债券的方式融资扩充一级资本，对该银行的资产负责率有什么影响？再次感谢！
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发行债券作为一级资本，有着相较于股票，债券融资成本更低的好处。
这里银行发行的永续债，是被计入权益的，从而可以降低资产负债率，从而达到改善资本结构，调节财务杠杆的目的。
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综合您这两次的回答，即：1）如果该行发行的是普通债券，那么反映在其资产负债表上，增加一笔现金，资产增加；同时增加一笔负债。2）如果该行发行的是永续债券，那么反映在其资产负债表上，增加一笔现金，资产增加；同时增加一笔权益，记作 “实收资本”？
所以发行永续债作为一级资本，对发行者来说效果类似增加股本，且成本低于发行新股；对于投资者，是债权人身份，而非股东身份？
我的上述理解是否正确？请指正谢谢！
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是的，理解的完全正确
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