Evian, CFA2022-10-04 21:59:46

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

你应该是没有听我们衍生品的基础课，我们借课上的“母鸡理论”解释一下：

第一个公式讲的是定价，定的是未来母鸡多少钱，假设母鸡不吃不喝，不考虑了未来能生蛋和能吃食，考虑时间成本/机会成本（1+Rf）或者以连续复利e^r。
如果现在让我们卖这只母鸡，那就是不考虑（1+Rf）或者以连续复利e^r，母鸡的价值为S0，如果在未来T时间点买这只母鸡，我们应该用S0x(1+Rf)^T或者第一个公式里的S0xe^T

第二个公式讲的是估值，估的是合约带给我们的价值（站着t时刻），我们看一看母鸡多少钱（还是先定价t时刻的母鸡，不考虑了未来能生蛋和能吃食）St，然后掏出合约一看我们只需要花FP的价格买这只母鸡。假设t时刻母鸡St10元，而我们可以用FP=8元买10元的母鸡，这是合约带给我们的2元差价，省下的钱，也是好处，合约的价值。St-FP，也就是公式倒数第一行的文字，FP=F0,Txe^(-rx(T-t))
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