189****93572022-09-07 17:36:47
189****9357这个题的第一句说，一开始没有现金交换，提供了个什么信息，还有a选项老师举的例子是支固定收浮动才是错的，那如果用支浮动收固定，那a不就对了嘛
回答（1）
Evian, CFA2022-09-08 22:03:25
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
这个题的第一句说，一开始没有现金交换，提供了个什么信息
【回复】期初没有现金流交换，说明这是一份平等的合约
还有a选项老师举的例子是支固定收浮动才是错的，那如果用支浮动收固定，那a不就对了嘛
【回复】A说的不全面，因为交换的现金流可以是固定的，也可以是浮动（变化）的。如果A说了两种情况“fixed or variable”就是对的
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B选项说的是在表达什么意思，怎么理解。
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B的意思是
一份互换合约=一系列远期合约
这份互换合约期初价值=0
于是一系列远期合约整体在期初价值=0
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还有起初价值不＝0的远期合约吗
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我在做题时候是这么理解的，一份swap就是等于一系列的forward，当什么什么，不理解ABC都是在讲什么，然后没思路了。
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还有起初价值不＝0的远期合约吗
【回复】有，是Off-market Forward Contract
当swap拆成一系列远期合约，这些远期合约在期初时间点的价值有正有负，我们称这些远期合约为off market forward（假设swap是一个一年期12个月，每个季度末，换浮动和固定利率的swap；将其中一个时间点的浮动和固定利率拆出来，如截图，因为浮动和固定利率对应的现金流不相等，所以折现到0时刻的现值不为零，此时远期合约的价值不为零）。
因为通常情况下forward contract也是一个forward commitment远期承诺类的衍生品合约，期初价值为0。
远期合约在期初价值为0（这是正常的forward具有的特点）
从swap里拆出来一个远期合约，把远期合约3时间点对应的两笔现金流“固定现金流和浮动现金流”折现到期初时间点，现值不为零，现值是远期合约的价值（这个是不正常Forward具有的特点，期初价值不为零）
我在做题时候是这么理解的，一份swap就是等于一系列的forward，当什么什么，不理解ABC都是在讲什么，然后没思路了。
【回复】swap合约定价估值的题目，套路有限制，把这个题目ABC三个选项搞定，考试的时候遇到类似的题目，问题不大的
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