Evian, CFA2022-09-07 11:40:50

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

判断lending portfolio和borrowing portfolio的依据是横坐标，而不是纵坐标

以“σm”市场组合的标准差为临界点，如果投资者选择市场组合投资，意味着投资者100%的自有资金会投资到这个市场组合中，承担σm的风险

如果投资者100%的资金中，一部分存在了银行（收益率为Rf），一部分投资到市场组合中，此时投资者承担的风险比σm小，在临界点的左侧，此时称为lending portfolio，也就是投资者把资金借给了银行，银行会支付利息Rf

如果投资者出了自己100%的资金，还问银行又借入了一笔钱（融资成本为Rf），将自有资金和借款全部投资到市场组合，此时投资者承担的风险比σm大，在临界点的右侧，此时称为borrowing portfolio，也就是投资者问银行借了钱，支付给银行利息Rf
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