Evian, CFA2022-09-02 20:46:17

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

不代表收益=0，不可以作为默认条件。这个题目很好，我认为同时考了2个知识点：

1.hedge portfolio（对冲组合）在衍生品里有涉及

A perfectly hedged position指的是：现有的投资状态将所有的风险对冲掉，没有波动和风险，可以获得无风险收益率（代表收益为确定固定数值，不代表收益=0）。

(原版书定义)
Derivatives usually take their values from the underlying by constructing a hypothetical combination of the derivatives and the underlyings that eliminates risk. This combination is typically called a hedge portfolio.A derivative’s value is the price of the derivative that forces the hedge portfolio to earn the risk-free rate.

2.相关系数
只有相关系数为-1时，两个极高风险（不确定性）资产价格波动完全相反，此时才有“hedge portfolio”。例如：long a high risk stock，同时short a forward contract on the same stock，当股票价格上涨时，远期合约一定损失（相同比例），相反当股票价格下跌时，远期合约一定收益（相同比例），此时的两个资产“stock”和“forward”就构成了题目中描述的投资组合。
----------------------
学而时习之，不亦说乎👍【点赞】鼓励自己更加优秀，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~