Evian, CFA2022-08-29 11:34:44

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

因为B中的“returns”不是很明确，于是有了两种理解角度：1视频解析里payoff可能是非线性；2.文字解析中的杠杆

对于2杠杆

例如，100元的A股票，我们要花100元买到手
如果利用衍生品（例如，期货合约）投资这只A股票，我们只要花8元,8元是100元的8%
相当于我们用8元的自有资金，借了92元，用总额100元买了A股票
此时的收益和损失都会被放大，如果A涨到了108元，自己花100元涨到108元的收益是8%，而用衍生品花8元涨到108元的收益是100%（保证金账户从8元变成了16元）。标的资产上升8%，衍生品收益100%，体现了“收益的非线性”

可以类比为“房贷”
房贷就是一种举杠杆的例子
我们自己有8万现金，问银行借92万的贷款，相当于我们自己付首付8万，借了92万，合在一起100万，我们拿100万买了房子（现在价格）
如果房子1年后涨到了200万，我们买了房子，得到200万
我们还给银行92万，假设1年银行不白借钱给我们，有3万的利息，我们还了1万利息，一共还了银行95万
200-95=105万，相当于我们用首付8万获得了105万的收益，这个收益是105/8=13.125倍
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