189****93572022-08-28 10:18:07
189****935719题这里，借款利率超过无风险利率，说明我承担的风险变高，那无风险利率所能担保无风险的不就更低了吗，导致Rf向下，但老师讲的是上移，是我的这个思路不对吗
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Evian, CFA2022-08-29 16:21:37
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
你说的：“借款利率超过无风险利率，说明我承担的风险变高”不对，因为利率上升和投资者承担多少风险没有关系，而是借款机构承担的风险提高。例如我小白领去找银行借100万元，借款利率是3%，我再去问银行借100万（第二次借款），银行担心我违约（我已经有第一次借款），所以银行第二次借款给出的利率是5%（大于3%），说明银行承担的风险提升，是我小白领未来违约的概率上升了。
题目中“investors borrow at a rate”投资者的借款利率
“a rate that excedds the risk free lending rate”这个借款利率超过了无风险收益率，说明CML（过Rf向EF做切线在实际投资中不可实行），实际是过“比Rf要高的点”向EF（不变）做切线，此时的切线变得平缓
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实际是过“比Rf要高的点”向EF（不变）做切线，此时的切线变得平缓。就是这里，RF怎么变高的理解不了
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这样理解：
你问我借10元，我可以白借给你
你问我借100元，我有点不想借你
你问我借10万，我需要打个借条找你签字，然后和你约定5%的利息
你问我借1000万，我需要打个借条找你签字，找个公证人，证明我借了你1000万，然后和你约定15%的利息
在这个过程中，我承担的风险越来越高（这就是Rf上升的原因，你可能跑路），我需要获得的补偿越来越大
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你问我借10万，我需要打个借条找你签字，然后和你约定5%的利息
你问我借1000万，我需要打个借条找你签字，找个公证人，证明我借了你1000万，然后和你约定15%的利息。这里的5%和15%就是指无风险利率吗。
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例子中有“10%和15%中”是想说明“融资成本”会随着风险的上升而上升，最终CML会变得“拐折”如下截图，“10%和15%”不是无风险收益率
10%和15%中，考虑了“跑路违约的风险”，所以包含了“违约风险溢价”
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