Evian, CFA2022-08-23 19:00:21

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

理解好的关键在于“期权有保证金账户和逐日盯市制度”

思路：
若：站在合约long方思考，看涨标的资产stock，进入合约后，stock上涨，这一方处于payoff为+的情况下，margin account中的钱可能超过了initial margin，long方投资者可以将钱取出，以市场利率再投资，这个就比forward（期间都是浮盈浮亏）来的好了。

另一种思考角度是从forward入手，赚的钱取不出来，interest相当于一种机会成本，此时你选择把理论上挣的钱留在这个forward中，放弃了投资其他金融工具的机会，所以这个时候希望interest rate低一点。

负相关：
若：站在期货合约的long方角度思考，看涨标的资产stock，进入合约后，stock下跌，long方处于payoff为-的情况下，margin account中的钱低于维持保证金，long方投资者以市场利率（负相关，利率上升）融资借钱，补交保证金，这个就不比forward （不用补交）。
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