Evian, CFA2022-08-19 11:48:52

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

互换合约的价格是（t=0）一系列固定利率（相当于用一系列固定利率，去买，一系列浮动利率）
互换合约的估值是（t=t）合约本身带给投资者的好处，也就是合约自身的价值

由于互换合约可以看成一系列远期合约，互换合约比远期合约复杂一些，所以我们来看远期合约的价格和估值，来理解你问的问题：

我们借母鸡理论解释一下
定价定的是未来母鸡多少钱，现在母鸡是黑色框里的价格，考虑了未来能省蛋PVB和能吃食PVC，考虑时间成本/机会成本（1+Rf）。如果现在让我们卖这只母鸡，那就是不考虑（1+Rf），母鸡的价值为S0+PVC0-PVB0

估值估的是合约带给我们的价值，站着t时刻，我们一看母鸡多少钱（还是先定价t时刻的母鸡，考虑了未来能省蛋PVB和能吃食PVC）是红色框里的价格，然后掏出合约一看我们只需要话FP的价格买这只母鸡。假设t时刻母鸡（St-PVCt）10元，而我们可以用FP=8元买10元的母鸡，这是合约带给我们的2元差价，省下的钱，也是好处。
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