陈同学2018-10-02 22:59:08
陈同学你好，原版书后题257.页第21题，首先对于CMBS和RMBS都属于MBS，只是前者是无追溯权利(NON-SOURCE)，但本题说交易更像是公司债，我们知道公司债明显特征是风险大一些，收益高一些，而，选项A，赎回保护，这个是保护发行者，约定债券价格下跌时候，可以选择赎回 但具体和本题是怎么关联，请解释，
回答（1）
Paul2018-10-08 12:10:53
Paul同学你好，CMBS和RMBS 相比，后者因为标的资产是个人抵押贷款，本身风险就低，而且很多会被三大机构买走，受政府担保。CMBS没有追索权，又是公司发行，所以信用风险更大，更像公司债。
此外，ABS都面临着提前还款的风险，但是CMBS由于加上了一个call protection 限制了提前偿还，所以使得CMBS已经不像RMBS了。所以这里选A。
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