淑同学回答（1）
Sinny2022-08-16 16:58:50
Sinny同学你好，CFA里面是相等的哈
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FCFE=FCFF-Interest（1-t）+net borrowing，请问这个公式里net borrowing如何理解，前半部分公司自由现金流—属于债权人的利息是可以理解的，borrowing是指发债券融到的钱吗？那不是应该本身就已经包含在FCFF里面了？
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cash flow from tax on income must be separately disclosed under USGAAP and IFRS。之前留言问这句话是什么意思，我记得老师回答过，但是找不到了，可以麻烦重新再帮忙解答一下吗。
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还有过一道FSA的题目是分析指标之间的影响的，现在也找不到回答了。老师回答的是：当一家公司的GPM上升5%的时候，它的OPM上升的幅度要小于5%，SG&A上升幅度会大于5%。这个怎么理解？
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同学你好，net borrowing指的就是企业当期找债权人借款的净增加额，等于企业当期新发行的债券扣除掉企业当期偿还债券人的钱
这一部分并没有包括在FCFF当中，因为FCFF指的是企业当期可以自由支配给股东和债权人的钱，从债权人那里要来的钱用于还给债权人，就相当于我找别人借了100，转身又将这100还给了对方，对于自己的FCFF是没有任何影响的
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同学你好，这句话意思就是企业的tax paid在美国准则和国际准则下都需要有单独的一个项目tax paid来列示，不需要合并其他项目列示
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第三个问题，请上传具体的题目哈
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这道题。
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同学你好，这里说企业采取了不同的战略销售差异化的产品获得溢价，因此毛利上升了5%
但是想要销售这个差异化的产品，企业需要支付更多的广告费等，会导致SG&A上升，因此企业的other operating income是会有所上升的
从而导致企业的operating income在扣除掉增加的SG&A后，经营利润率上升是小于5%的
举个例子，企业销售收入100，成本从65下降到60，毛利润从35%上升到了40%
但是由于SG&A中广告费上升，可能原本SG&A只有20%的占比，但是现在变成了22%的占比
因此operating income会从原先15%上升到18%，上升幅度小于5%
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