Queenie2022-08-15 15:09:19
QueenieMM Theory说：当debt增加时，WACC for leveraged firm降低，这是为什么？re=r0+(r0-rd)*D/E，当D增加re增加，根据WACC公式：Wd*rd*(1-t)+We*re，WACC应该增加才对啊
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Sinny2022-08-15 17:19:15
Sinny同学你好，第一个问题，因为债务融资的成本较低，同时企业的债务融资存在税盾效应，因此会导致企业的WACC会更低哈，因为由于税盾效应的存在，D上升导致的re上升，但是equity的融资的权重也下降了的，因而rd的下降和税盾效应会占到主导的作用哈
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还是不理解，能否用公式变化解释一下
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同学你好，在不考虑税的情况下，MMI的假设下，根据WACC的公式，wd*rd+we*re=WACC
企业债务融资增加，由于债务融资比例的上升，会导致企业WACC的下降，因为债务融资的成本较低，更多的债务融资会降低企业的成本
而由于债务融资比例上升，从而re上升，企业风险上升，因而此时会导致公司的WACC上升
而两部分一增一减刚好抵消，WACC不变
但是在考虑税的情况下，由于税盾的效应存在，债务导致的WACC的下降会更多，因而WACC整体会下降
如果还不懂的话，请重新回看基础班关于MM理论这一部分
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根据WACC的公式，wd*rd+we*re=WACC
1⃣️“企业债务融资增加，由于债务融资比例的上升，会导致企业WACC的下降”这句话根据WACC的公式wd*rd+we*re=WACC，不就不成立么？wd上升，WACC怎么会下降？
2⃣️“由于债务融资比例上升，从而re上升”这句话是根据re=r0+(r0-rd)*D/E得来的么？
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同学你好，第一个问题，债务融资的权重上升，但是rd的融资成本小于re的数值，较低融资成本的比例提高了，前半段会导致WACC下降呀
第二个问题，债务融资比例上升，re上升是MM理论基本假设，由于债务融资比例上升，企业面临的风险上升，re上升
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