追问

但是比如变卖设备，获得的钱，也是属于非经营性现金流，但是属于现金流入，属于cash，那这部分钱根据公式来看，怎么处理呢？

追答

同学你好，这一部分是属于投资活动现金流的流入项目 而在计算FCFF的时候，我们有FCINV这一项就是在调整企业的投资活动关于买卖固定资产的部分哈 如果是卖出固定资产，FCINV为负（固定资本下降了），而购买新的固定资产则导致FCINV上升哈

追问

哦哦哦，那如果是卖出一部分业务的钱呢？这一项该在哪里调整呢？

追问

老师，比如我卖了一个固定资产-那么整体记账为：利润表里，记一个non-operating income; 价格为卖价。如果比我的BV而言，是亏了, 那么我需要在利润表里记一个non-operating Loss , 赚了，就记一个Gain？但是如果在算FCFF的时候，如果是题目给的EBIT，那么卖的这一笔钱，需要加上（减一个FCINV为负的数），然后如果是Loss了，还要再加上Loss的费用； 如果题目给的是CFO，那么默认为这两项已经包含进了CFO里了，就不需要再加减了，是嘛？

追问

还有，老师，我又做了一下这道题，为什么Proceeds from Issuance of new shares 不算进FCFF呢？这个也算是自由现金流呀。。

追答

同学你好，如果出售固定资产，出售之后收到的钱，也就是出售的价格，并不确认在利润表中 而如果出售和BV比较，如果产生亏损，利润表中确认loss，如果产生利得，利润表中确认gain 再算FCFF的时候，题目从EBIT出发的话，卖出资产获得的这笔资金是通过FCINV的下降，导致减去一个负数，相当于负负得正加上一个正数导致的FCFF的增加，和EBIT中这一部分并不相关，loss和gain的相关调整需要通过NCC这个项目将其调整掉哈 最后，proceeds from issuance of new shares指的是企业增发股票从股东那里新融资获得的资金，而FCFF本身是企业自由支配给股东和债权人的钱 那么如果这一部分包含在内，相当于意味着企业找股东借了钱，然后再还给了股东，这样的操作是没有任何意义的，因此这一部分资金是不包括在自由现金流里面的，否则会导致企业的操纵，就是如果自己的FCFF不够多，可以通过自己不断地增发股票来增加FCFF，无法反应企业真实的现金流状态

追问

1. 同学你好，如果出售固定资产，出售之后收到的钱，也就是出售的价格，并不确认在利润表中 - 那这个钱记录在哪里呢？我记得上课老师讲，non-operating income其中有一个，就是通过变卖固定资产得到的呀。2. 如果是卖出某一部分业务，这笔钱记录在哪里呢？算FCFF的时候又该怎么处理呢？

追答

同学你好，第一个问题，老师上课讲的non-operating中通过买固定资产得到的，这个项目是出售固定资产的gain 和loss，而不是出售固定资产收到的钱 第二个问题，如果卖出一部分的业务，相关的利得和损失是确认在利润表中的discontinued operation中的 而这笔现金流是确认在现金流量表中的CFI中的哈，产生的是流入 计算FCFF的时候，这一部分会通过FCINV的影响来调整

追问

也就是说本质上，FCFF是CFO和CFI以及CFF都考虑了的。变卖一个固定资产得到的钱，一笔以CFI的形式进入了现金流，CFI与BV的差值，进了non-operating gain/loss - 所以如果从EBIT的公式来看，CFI的部分在FCINV中调整，non-operating gain/loss 在NCC中调整。2. 卖出一部分业务，进入discontinued operation 中的，老师不是说是，卖出的业务，再未交割的时候，给公司赚的钱吗？这里说的利得和损失指的是什么呢？为什么卖出一部分业务，会通过固定资产项目来调整?

追答

同学你好，第一个问题，你的理解没有问题的 第二个问题，卖出的业务报复嗯企业未交割的时候是给公司赚钱的，同时出售的时候这部分的业务也会涉及到对应的资产的出售，而资产出售可能高于账面价值也可能低于，此时就会出现对应的gain or loss的哈 因此出售业务导致的固定资产的下降，这一部分是通过固定资产项目这块调整的哈