189****68902022-08-02 17:44:20
189****6890"the disadvantage to bondholders can be seen by considering the case where interest rates have fallen since bond issuance, so the bonds are trading at a price above the sinking fund redemption price. In this case, the bond trustee will select outstanding bonds for redemption randomly." 什么叫“随机选择债券来提前赎回”？ 从一个bondholder 的角度来看，不是利率下降以后就默认自己之前购买的带sinking fund provision的 债券会被提前赎回吗？按上述英文的意思就是不一定发生的咯？为什么是随机选？ 除了被提前赎回拿到的钱要进行reinvestment会面临当前下降的利率以外， 是不是因为sinking fund provision的存在导致每期本金+利息不能随着下降的利率而上涨， 也是另一种损失？
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Danyi2022-08-02 18:06:06
Danyi同学你好，
债券不一定会提前赎回。要看有没有条款规定可以提前赎回，普通债券默认是不能提前赎回的。
sinking fund provision这是一个特殊的条款，只有额外加到合约里面才有。它的赎回方式就是随机选择的，就比如有100个债券持有人他们购买的债券都有这个条款，也知道会被提前赎回，但是每期赎回哪一个债券持有人的是不确定是公司随机抽取的。这就是这个赎回条款的条文规定。
除了被提前赎回拿到的钱要进行reinvestment会面临当前下降的利率以外，是不是因为sinking fund provision的存在导致每期本金+利息不能随着下降的利率而上涨，也是另一种损失？
前面半句没有问题，后面什么叫做随着下降的利率而上涨？利率下降了reinvestment是随之下降，怎么会随着下降的利率而上涨？
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我的意思是，利率下降债券价值上升，这个不影响还本付息里的本金吗？
只要不打算出售债券，并且利率不是浮动的，是不是市场利率的变化对带有sinking fund provision的债券来说，
只有reinvestment 回报率下降这一种负面影响？
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我的意思是，利率下降债券价值上升，这个不影响还本付息里的本金吗？
利率下降，债券价格上升。本金是不会变化的。
只要不打算出售债券，并且利率不是浮动的，是不是市场利率的变化对带有sinking fund provision的债券来说，只有reinvestment 回报率下降这一种负面影响？
是的，可以这么理解
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