Evian, CFA2022-07-20 10:46:07

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

你说的“最理想的风险组合”是“客观世界”的一个概念，不涉及到某一个投资者。
而Indifferent curve是某一个投资者的无差异曲线。

最理想的应该是Market portfolio市场组合，也就是CML与EF的切点。

具体过程：
1.先有一条EF（客观世界）
2.过Rf向EF任意一个点做射线，于EF相交，可得CAL（客观世界）
3.EF有无数条（因为不同投资者对于同一个资产，有不同的预期，所以对不同投资者来说，EF是不一样的）（客观世界）
4.过Rf向EF做切线，得到Optimal CAL，EF有无数条，所以optimal CAL（客观世界）
5.在同质假设下，所有投资者对所有资产的预期一致，于是有唯一一条EF（客观世界）
6.过Rf向唯一一条EF做切线，可得唯一一条optimal CAL，此时为CML，可得唯一切点，为market portfolio（客观世界）

7.用某一个投资者的IC无差异曲线（主观世界）和CML（客观世界）相切，得到optimal portfolio for an investor
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