173****63662022-07-19 16:53:48
173****6366第二个例子就更不懂了。1、既然违反了YTM第一个假设，没有持有到期，那么P0怎么还是951,96？应该是N=2,I/Y=12,FV=1000,PMT=100,P0=966.2才对啊？第二年末卖出债券，第三年的票息没有获得啊，而且期限也不是三年啊？怎么会和持有三年到期的折现P0一样？2、后面老师又讲如何计算sellprice，用第三年到期的本息1100去折现到第二年末，求得第二年末PRICE=982,14？第二年末的price不是就是第二年末的FV吗？可以把这个例子理解为2年期债券吗？2年到期，FV不就是1000吗？或者说根本不用计算，2年期债券到期，依然以YTM作为实际利率，那么肯定计算得到的HPR就是YTM啊？
回答（1）
Danyi2022-07-19 18:03:06
Danyi同学你好，
1. P0表示的是期初的买价，这个是不变的，后面的变动根本不影响期初。
2.债券价格就是用未来现金流折现求和，那么第二年末，未来现金流只有第三年的coupon和本金。
价格规定必须用未来现金流折现求和，也就是计算PV2。不是求FV
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