189****9357回答（1）
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Vicky2022-07-18 17:56:20
Vicky同学你好，
题干是说假设管理层的薪酬中有一大部分的股票期权，那么以下哪种情况会产生代理人成本，委托代理冲突。
B选项说的是，当前的股价来说，管理层持有的股票期权是没有价值的。
但是如果公司收购成功（30%的概率）那么股价就会大涨。如果收购失败（50%），期权也没有价值，但是管理层的固定薪酬并不会受到影响。
因此这种情况下管理层一定会主张收购，因为有30%的可能有收益，但是有可能会牺牲股东的利益50%的可能失败。
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对，就是没明白前半段，为什么Management’s stock options are worthless at the current share price。正常给股权激励，不都应该有点价值吗。
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同学你好，
举个例子，比如给的股票期权是管理层可以以20元的价格购买公司股票。
当前的股价价刚好在20元。那么此时这个股票期权就没有任何价值，但是如果收购成功，价格涨到30块，则管理层可以低价买入获利。
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但选项这么说会不会太绝对了，比如给个权利是20。但现在已经25块钱了。
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同学你好，
就是因为B选项说的绝对，所以才会导致利益冲突啊。如果说现在已经能获利了，那管理层就不会冒这个风险，因为失败的概率大，万一失败了，股价下跌反而期权更没有价值。
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