Zen2022-07-13 22:47:21
Zen利率和标的资产正相关,那么根据之前说到的估值,我的理解是,VLong=St-FP/(1+rf)^{T-t}.这里说的远期合约价格上涨,就是指的VLONG上涨,远期合约的估值上涨是吗?原因是标的资产上涨了,即:St上涨了是吗?另外这里的无风险利率rf是不是就是市场利率?
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Evian, CFA2022-07-14 10:25:05
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
这个知识点不是在对“远期合约估值”，你说的估值公式是在签订远期合约之后，在合约到期之前，对远期合约进行估值。
这个知识点是在签订衍生品合约之前，投资者是偏好“远期合约”还是“期货合约”
具体知识点内容：
1
如果标的资产价格和利率的关系：正相关
投资者更偏向于期货合约（若：合约的一方long头寸，看涨标的资产stock，进入合约后，stock上涨，这一方处于payoff为+的情况下，margin account中的钱可能超过了initial margin，这一方投资者可以将钱取出，以市场利率再投资，这个就比forward来的好了，forward到期之前都是浮盈）
2
如果标的资产价格和利率的关系：负相关
投资者更偏向于远期合约
以上两种关系会影响期货和远期合约的价格
3
如果利率是一个不变的数字，那么标的资产的价格和利率没有关系，投资者对期货和远期合约没有偏好，可以认为期货和远期合约的价格是相等的
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这里的无风险利率rf是不是就是市场利率?
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嗯嗯，我们可以认为Rf是一个市场利率，我们说的无风险利率是一个“理论利率”，实际上，我们通常用国债利率代替Rf
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