刘同学回答（1）
Evian, CFA2022-07-10 23:54:23
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
四笔年金发生的时间点是不变的（t=18,19,20,21这四个时间点），对应在0时间点的现值也不会改变，但是计算的过程可以不同。
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站在t=18时间点，将四笔年金作为先付年金，算PV(t=18)，然后将PV(t=18)折现18期得到PV(t=0)
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站在t=17时间点，将四笔年金作为后付年金，算PV(t=17)，然后将PV(t=17)折现17期得到PV(t=0)
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对，我就是按照教程题，PV18，先付BGN模式，N=4，I/Y=6，PMT=50000，FV=0，结果等于183650
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嗯嗯，你算的对呀：
在BNG模式下，计算4笔学费在t=18时间点上的PV18：
FV=0，N=4，I/Y=6，PMT=-50,000，CPT PV18=183,650.5975【也是你计算的结果】
在END模式下，将PV18折现到t=0时间点：
FV18=（上一步）PV18=183,650.5975，N=18，I/Y=6，PMT=0，CPT PV=64,340.8456
第二种计算方法：
在END模式下，计算4笔学费在t=17时间点上的PV17：
FV=0，N=4，I/Y=6，PMT=-50,000，CPT PV17=173,255.2806
在END模式下，将PV17折现到t=0时间点：
FV17=（上一步）PV17=173,255.2806，N=17，I/Y=6，PMT=0，CPT PV=-64,340.8456
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我知道哪出错了。是不明白为何PMT为零。教程案例PMT不等于零，这两道题目有这么区别？
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他为什么要折现呢？不是每年都固定存一定数额的PMT么，翻译怎么区分是折现和算PMT呢？卡就卡在没读懂题目问法上了。
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PMT表示年金
有：
等时间间隔
等方向
等金额
这三个特点
在以上的计算中，在END模式下，计算4笔学费在t=17时间点上的PV17：
FV=0，N=4，I/Y=6，PMT=-50,000，CPT PV17=173,255.2806
PMT具有以上三个特点，等方向（都是交学费给学校），等金额（都是5万元），等时间间隔（都是每年一次），PMT不为零，PMT=-50,000
再来看：
FV17=（上一步）PV17=173,255.2806，N=17，I/Y=6，PMT=0，CPT PV=-64,340.8456
从17时间点把一笔FV17折现到0时间点，也就是把期末值折现到期初，此时0~17之间没有年金发生，PMT=0
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