189****68902022-07-08 00:09:24
189****6890notes上reading19.2的那道大例题，讲到后面算FCFF，如果用NI的方法，我不知道为什么算出来和答案用CFO的不一样，帮我看看哪里算错了： NI=37000 NCC=7000 intx(1-t)=500x0.6=300 FCInv=25000-15000=10000 WCInv=2017年working capital-2016年working capital=（2017年current asset -current liability）-（2016年current asset -current liability）=（15000-28000）-（16000-21000）= -8000 （然后这个我用的绝对值，对吗？） 最后FCFF=37000+7000+300-10000-8000= 26300 这和用CFO的方法算出来的32300匹配不上。。。 我感觉就是WCInv不对，但是不知道怎么弄
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Sinny2022-07-08 10:18:28
Sinny同学你好，你的计算过程中错了两个地方
首先第一，你计算出来的working capital得到的结果是-8000，意味着计算的时候应当带入的金额是-8000，而不是绝对值
第二，计算NCC的时候，NCC包括的除了非现金的折旧费用7000，同时也包括non-operating的非现金费用，也就是所谓的gain from sale of land 10000
因此这里计算的时候，NI=37000，NCC=-10000+7000=-3000
FCFF=37000-3000+300-10000-（-8000）=32300
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“。。同时也包括non-operating的非现金费用，也就。。”
这个土地的出售不是拿的现金吗？是只看non-operating吗？
还有我想问一下这个-8000单独拿出来看，是怎么理解它？
这家企业从前一年到今年的working capital减少了8000的意思吗？
如果一家企业的working capital减少，是好是坏？
表示它投入的运营生产在减小还是说也能看成企业在减少库存减少待收帐？
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同学你好，土地出售拿的现金没错，但是这里你调整的是土地出售时候确认在利润表中的gain or loss
假设土地的账面价值是100万，gain是20万，那么你出售土地拿到的钱是120万
但是这里调整gain和loss对应的20万并不是你拿到的现金，因此在调整NCC的时候，gain和loss属于noncash的部分们需要调整掉
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其次，这里-8000的意思就是企业当前的working capital减少了8000，企业出售了8000的营运资本
具体营运资本下降是好是坏需要具体情况具体分析，并不是简单的说是好是坏
如果企业本身营运资本很多，但是不需要那么多的营运资本，那么营运资本下降，将收益较低的资本转换成收益较高的长期资产，对于企业来讲是有利的
但是如果企业本身营运资本就很少，不足以维持日常运营，那么进一步营运资本的减少对于企业并不是一件好事的哦
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营运资本减少的原因其实是有很多的，可能是企业缩减了自己的生产经营导致的，也可能是因为企业的经营效率提升，不需要那么多的working capital，这些都是可能的哈
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