长同学2022-06-25 12:19:04
长同学19，20，22能不能说下
回答（1）
Vicky2022-06-27 11:21:38
Vicky同学你好，
19题，
长期债务比短期债务更容易受到不利于债权人的管理决策的风险。与无担保债务相比，有担保债务较少面临此类风险，并且在杠杆率较低的情况下，与高杠杆率相比，债务-股权冲突的风险减少，而不是增加。
20，
B是正确的。虽然杠杆增加了股东的风险，但股东通常会通过更高的潜在回报获益。高级管理层通常通过股权薪酬获益。对于非管理层员工，基于股权的薪酬可能很小没有激励。
22，
A基于股权的激励性薪酬可以解决代理成本问题。因为这样股东和管理层的利益一致。
B不正确，一个设计良好的管理层薪酬方案可以降低但不能消除代理成本。
C正确，高级管理人员的高现金薪酬，如果没有显著的基于股权的绩效激励，可能会导致过于保守。
在提问的时候尽量描述一下自己的疑问，这样能更好的解答哦。
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老师，19题还是没有懂，能不能再详细一点
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同学你好，
股东想要最大化股东权益，而债权人想要拿到稳定的利息收入。因此两者的风险承受能力会不同。
A选项，公司财务杠杆低，财务风险就小，利息支付稳定，因此不会增加利益冲突。
B，债务有抵押说明对于债权人来说，如果公司股东无法兑付，那么未来可以用抵押品清偿，因此可以适当保护债权人的利益也会限制股东进行高风险的投资避免公司破产，不会增加冲突。
C，债务期间越长，未来的不确定性大，因此风险较大，那么公司股东无法按时还本付息的可能性变大，这种情况下也就增加了债权、股权冲突的可能性。
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老师，就拿A选项来说，那杠杆低了，风险小了，那对于股东，不是不利的吗？那怎么冲突就小了呢？我感觉三个选项都存在这样的问题，都是只考虑对于债权人有利没利，我没有懂这个地方
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同学你好，
可以这样理解，
一家公司是股东和管理层在决策管理的，因此公司的经营管理肯定是在最大化股东的利益，债权人只是提供资金，拿固定的利息。
因此本题其实就是在比较在什么情况下，股东更有可能会损害到债权人的利益而导致debt–equity的冲突变大。
以A选项为例，在公司财务杠杆小的时候，财务风险低，那么公司破产的风险小，此时公司可以更好地还本付息，因此冲突不会变大。
如果股东为了更多地债务融资，追求高杠杆，那么财务风险上升，破产概率变大，冲突变大。
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