Vicky2022-06-16 10:10:55

同学你好，
我们在评估另类投资的时候说过，传统的夏普比率（Sharpe ratio）是用标准差描述的总风险所对应的超额收益，所以其实需要假设收益率分布近似服从正态分布，而另类投资并不满足这一条件，所以夏普比率并不适合衡量另类投资的业绩。
另类投资呈现出高峰肥尾，或者左偏的分布，此时标准差会低估另类投资的左尾的真实风险，即下行风险。
其次，许多另类投资产品流动性差，其产品估值的过程中运用的是估计的价格，而非实际的交易价格，从而导致收益被高估，风险被低估。
为了更好地描述另类投资产品左尾的情况，对下行风险（downside risk）的评估就显得尤为重要，通常可以使用在险价值（value at risk, VaR）和索提诺比率（sortino ratio）等来衡量下行风险。
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