Evian, CFA2022-06-15 22:20:29

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

valuation=St-FP/(1+rf)^T-t
这个公式可以用于远期合约估值分析
可以用于每一个天的期货合约估值（因为期货合约逐日盯市，每天合约价格归零，收益损失会在保证金体现）
没有讨论current price of underlying asset现货价格和future price未来价格的大小关系

老师的思路“关键点”在于期货合约比远期合约多出来的特点：“保证金的钱”是否可以取出来，取出来是否可以“已更高的利率再投资赚钱”
如果标的资产价格和利率的关系：正相关，投资者更偏向于期货合约（若：合约的一方long头寸，看涨标的资产stock，进入合约后，stock上涨，这一方处于payoff为+的情况下，margin account中的钱可能超过了initial margin，这一方投资者可以将钱取出，以市场利率再投资，这个就比forward来的好了，forward到期之前都是浮盈）
如果标的资产价格和利率的关系：负相关，投资者更偏向于远期合约
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