112022-06-12 19:19:52
11time∈[t,T], 发放dividend→影响S, long 以比St更低的价格买入 老师，为什么在估值的时候要减去PVD, PVC？ 看到之前的答复，在t=t时刻直接市场买标的资产股票，确实只花St这么多钱。但是现在t时刻只是假设买入，如果t之后T之前，有Div发放，对于标的资产的价格S有影响（一般市场上股票分红之后，股价有下跌的影响，那么我们long方就应该花：比St更低的钱买入这个股票），对于FP没有影响。 但是St的计算本来就是未来现金流，包含未来股利的折现，结果就是St-PVDt剔除股利，只考虑未来T时刻股价的折现，即T时刻之后的∑股利的折现，FP也是剔除[t,T]时间段的股利的
回答（1）
Evian, CFA2022-06-12 20:45:12
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
感谢你的截图信息！~通过你的问题，我觉着你已理解定价和估值的核心思路。
只不过解题的时候，需要考考你是否理解。St在截图中，是一个没有考虑“Div”的股票价格，需要在St的上边体现“Div”的扣减。
先拿母鸡举例，现在t=t时间点，母鸡100元
1.母鸡现在生了3个鸡蛋（市价6元），如果你问我买这只鸡，需要交给我94元，因为鸡蛋我可卖掉得了6元，总共我得100元就行了
2.母鸡未来（下周）要生3个鸡蛋（市价6元），如果你问我买这只鸡，需要交给我100元，因为鸡蛋我现在卖不掉6元，你问我买母鸡成交价格100元（不体现下周的鸡蛋价值）。在这种情况下，你的成本花费不是100元，因为你买到母鸡之后可在下周去卖鸡蛋获得6元，实际在t这个时间点花钱买母鸡的成本小于100元，具体是100元减去PV（鸡蛋6元）
将鸡蛋换成股票，St没有体现Div，所以St要减去PV（Div）
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