Evian, CFA2022-06-11 16:02:12

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

结合附图讲义截图，按照包含追赶条款（GP profits with a catch-up clause）定义，来计算GP管理者和LP投资者的收益：
1 LP首先获得了全部（最上方的方块8%）门槛值部分，将门槛值收益作为80%部分
2 推出20%部分为绩效费（右边红色方块100% for GP，2%）
3 此时依旧有剩余的投资收益8%（18%-8%-2%；右下角浅蓝色和红色方块），按照特定比例分成：80% for LP, 20% for GP
以上IF（给GP）共2%+1.6%=3.6%

通常情况下，catch-up clause=soft hurdle rate，但是，Catch-up clause仅对IF产生作用，和MF没有关系，学习和考试中此条款不考虑MF计算。IF: incentive fee 激励费；MF: management fee 管理费

特殊情况下，catch-up clause≠soft hurdle rate，如百题Q40，分配的思路是：
9%大于8%hurdle rate，GP有IF，8%首先给LP（收益剩余1%），这8%作为80%，推出GP应该获得剩余的20%，也就是2%，（收益剩余1%）不够支付2%，此时LP只能收到1%。如果按soft hurdle来算应该是1.8%，但实际是1%。此时catch-up clause≠soft hurdle rate
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