189****6890回答（1）
最佳
Evian, CFA2022-06-07 08:58:17
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
C互换合约的本质是一系列远期合约，互换合约的payoff是linear。
linear payoff的决定因素在于：标的资产的变动和payoff成比例。
我们学过的non-linear的衍生品是Option
----------------------
学而时习之，不亦说乎👍【点赞】鼓励自己更加优秀，您的声音是我们前进的源动力，祝您生活与学习愉快!~
- 评论（0）
- 追问（7）
- 追问
-
我知道option的那个payoff图是一种折线，就是在某个值之前全都是平的，
但是我在想IRS不会因为浮动利率的变化导致它的payoff变成我画的这样的折线图吗？
如果画的没有什么不对，为什么这样的曲折的线会被认为是线性？
如果画的不对，能不能麻烦老师画一下IRS的payoff图？
- 追问
-
图好像没传成功
- 追答
-
我们不画swap的payoff，因为swap可以拆成一系列Forward，swap的payoff图和一系列forward的payoff图是一致的。
- 追问
-
可是我的意思是单独拆分下来的每个forward的直线不一定连在一起成一条直线啊。
- 追答
-
没有看到你的截图
IRS的payoff图，和FRA的图形一致
IRS是一系列Forward，每个期间的payoff不需要叠加在一起，单个时间段画Forward即可，每期Swap的payoff和forwardpayoff是一致的
- 追问
-
FRA是不是一个时段后，A定5%interest，B定浮动的，
如果到期日真实利率掉到5%一下，A向B支付利差，如果利率升到5%以上，B向A支付利差？
那么payoff的图的理解是不是这一系列的单时段图的结合，那么当时段1 A赚了，但是时段2A亏了的情形下，
这两个图连起来是不是那个线就是一个朝右上一个朝右下了？
还是说我把payoff图理解错了？
- 追答
-
FRA是不是一个时段后，A定5%interest，B定浮动的，
如果到期日真实利率掉到5%一下，A向B支付利差，如果利率升到5%以上，B向A支付利差？
那么payoff的图的理解是不是这一系列的单时段图的结合，那么当时段1 A赚了，但是时段2A亏了的情形下，
【回复】是的，理解到位
这两个图连起来是不是那个线就是一个朝右上一个朝右下了？
【回复】不同时间段payoff，不连在一起
还是说我把payoff图理解错了？
【回复】CFA一级没有具体对swap的payoff展示，可以理解为是不同时间段Forward的payoff图，不连在一起即可
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片