189****68902022-06-05 19:58:00
189****6890这里说的S，老师还是用的股票，可是截图里显示的并不合理，因为股票未来的价格并不遵循必定增长的规律，也不能用除以（1+R）^t来倒推，请问要怎么理解它这样的写法？
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Evian, CFA2022-06-05 20:18:47
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
用远期合约代替现货标的资产的原因是：现在时间点买不到股票，于是在未来时间点买股票
t=0时刻，市场上S0是确定的，此时可以为FP定价
不需要管ST的数值，因为ST的数值无论是多少都不会影响“附加远期合约的买卖权平价公式”两边相等
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”现在时间点买不到股票，于是在未来时间点买股票
t=0时刻，市场上S0是确定的，此时可以为FP定价“
你的意思是今天想买茅台股票买不到，只有在半年后才能进行交易，
但是半年后的茅台价格不知道，只能知道的是今天一份预定未来6个月买茅台股票的远期合约价格是多少，所以通过今天的远期合约价格，推算出来未来茅台股票的价格？
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嗯嗯，没错，你说的就是远期合约的定价思路
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那问题来了，今天定的茅台股票的1年远期合约价格标在比如说1000块，用这个1000块去乘以1+rf，等于1020，到时候茅台价格是在795块，那不是很亏吗？也就是说未来一年后的茅台价格他又不能预知，那凭什么要这么定价呢？
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不能仅仅看forward的payoff损益，要看整个买卖权平价公式
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我去读了好几遍notes，来试试看是不是理解你的回答：
你是说，就算按我举的例子，没错定价在今天1000块到时候真的股价795是肯亏，
但是这个公式右边的远期合约并不是在真的做仅仅这么一个远期合约的作用，
它其实是在帮助投资者算出公式左边的对等的long call的价格，对吧?算出来的左边的long call的价格可能最后以结果来看也不划算，但是这也不是重点，重点是要靠公式的一边算另一边的“无套利合理定价”，对吗？
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嗯嗯，是的。
买卖权平价公式的作用
一个是“套利”，例如用C、K、P复制的S比市场价格低
另一个是“复制”一个目标投资，例如用C、K、P复制一个S
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