173****63662022-05-28 23:50:49
173****6366老师说即期利率就是零息债券求价格，当中每期没有现金流？但后面又说就是求无套利价格，公式却显示每期是有coupon的，这不是矛盾吗？而且无套利价格的解释还是没有听懂？模型计算的价格无论是用YTM还是即期利率，区别仅在每期利率一个是变化的一个是不变的，和无套利有什么关系？
回答（1）
Danyi2022-05-30 10:47:00
Danyi同学你好，
因为即期利率定义：spot rate is yields-to-maturity on zero-coupon bonds maturing at the date of each cash flow，相当于不同年份的零息债券的YTM。零息债券其实期间就是没有现金流的。
然后用得出来spot rates来给付息债券估值。
无套利价格其实就是计算出来的价格等于市场价格的意思。默认无论是YTM还是spot rate都是得出公允价格。这里固收不讨论低估高估的问题，所以无论用什么折现率得出的都是无套利价格
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