Danyi2022-05-29 11:14:09

同学你好，
请问这里说的是借款人在一开始拟定协议的时候就要做这个fund或其构建的准备了，还是说只有当借款人真正操作了提前还款的行为之后，才会构建这个资金池？
是当借款人真正操作了提前还款的行为之后，才会构建这个资金池。

假设借款人是在贷款总期限的中间操作提前还款的，那么对于借款人来说，只看defeasance的话，就是少的剩下一半的利息收入，要由这个资金池投资的国债产品来产生收益？它说组件这个portfolio的成本要由发债方承担，可以理解为把该商业贷款做成金融产品的投行要为借款人的提前还款负责，因为是它这个银行要把这个贷款做成产品的，所以它承担吗？
是的，可以这么理解。

为什么组建这个portfolio的责任落到了servicer头上呢？为什么不是issuer来负责？
本质还是issuer，servicer可以理解成issuer的代理。

一般商业贷款的利率肯定是比国债利率高的，万一出现了提前还款，我能理解慢一点的话，最后能达成总体剩余50%利息损失的弥补，但是怎么能找到国债产品组合来达成原先商贷的利息和周期频率呢？
并不是说投资这个国债的收益能完全cover给到投资者的利息。只是相对来说，发行人会少亏一些，对于投资者来说就是不受任何影响的概念。

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