Danyi2022-05-29 11:05:00

同学你好，
这里2句话说的是不是和extension risk情形很像的，当利率上升，借款人没有提前反而拖后还款，有的甚至要default了，那么这里说的AAA就会保证优先还清本金利息，而rating低的A，或者BBB就会延后拿还款？
对的，理解正确

在default的那句话里，from the bottom，这里的下面和老师上课画的trench的ABC不是一回事吧？trench画图里的ABC或123指的是不是仅仅为在出现contraction risk和extension risk时候，收到/吸收这种风险的优先级/等级梯队，和债券的本身等级有一定的关联吗？就好比AAA在default的时候会优先得到本金偿付，但是AAA并不会在利率升高造成extension risk的时候像trench A/trench 1一样优先拿到本息偿付吧，因为在相反的情况下利率下降，trench A会受到contraction risk的冲击但是AAA并不一定吧（还是说AAA反而会转变成trench C一样延后收钱，减缓contraction冲击）？
第二句话这里说的其实跟第一句本质是类似的。就是当违约有损失的时候，是从低层级先吸收，也就是不给评级低的钱，先把钱给高到评级的。也就是你说的AAA在default的时候会优先得到本金偿付，如果还有钱再偿还rating低的A。如果没有钱就不偿还A了，让A进行损失。

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