186***262022-05-26 12:08:19
186***26老师，这道题我想问一下，那如果超过了high water mark了是什么样的计算步骤，比如说high water mark变成了350？是直接按照正常步骤算incentive fee就可以了吗？需不需要再将profit对HWM进行调整？
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Evian, CFA2022-05-26 14:55:44
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
如果计算激励费用incentive fee，需要以HWM为基准，考虑soft hurdle rate，只有在期末资产规模AUM大于HWMx(1+5%)的情况下，才有IF
如果360大于350（HWM），但是360并不超过350（1+5%），所以还是没有IF
在题目基础上，仅仅将收益25%改为50%，那么AUM期末=288x(1+50%)=432
HWM=357
以HWM为基础，Hurdle rate计算出IF达标线：357x(1+5%)=374.85
AUM期末的432大于374.85，GP有IF
IF=(432-432x2%)x20%
432不需要减去357x10.5，因为hurdle rate是soft而不是hard
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老师，我不大理解，为什么您Management fee用的是374.85？incentive fee我自己列的是这样的式子，不知道哪个步骤出问题了…
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哦！你是对的，MF应该用AUM期末432（和HWM没有关系）
上边的回复我按照你的思路修改了
还有上图中求IF，因为hurdle rate是soft而不是hard，在432基础上算IF不需要减去hurdle部分（375x1.05）
IF=(432-432x2%)x20%
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好滴，谢谢啦，明白了
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好滴！ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ
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