Ninorin2022-05-16 03:51:48
Ninorin请问可以再解释一下为什么I/Y=10.3813而不是题目里给的10%吗？
回答（1）
Evian, CFA2022-05-16 11:59:19
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
EAR是一个复利利率。如果报价名义利率是10%，季度年付息，如果本金为1，第一个季度产生2.5%的利率，第二个季度本金变成1+2.5%，产生利率为（1+2.5%）x2.5%=25.625%，一次类推一年真正转到的利息是EAR=10.3813%。可以发现每个季度利息是不相等的，整个收益率也不是10%而是EAR=10.3813%。
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那这道题中的I/Y为什么是直接6%/4而不是算出EAR呢？
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正确的利率需要用到一个“匹配”的思想。
匹配，意味着现金流发生的时间间隔，对应着利率期限，例如按照每一个月发生的CF，我们应该用月利率对CF折现，此时PMT是月现金流，I/Y是月利率。补充一下：计算器的第三排键，也是匹配的：N=有多少个期间，I/Y=每个期间的利率，PMT=每个期间发生的现金流
题目中的现金流是每个季度发生的股利2美元，那么匹配的利率一定是季度利率6%/4，一定不是EAR这个年利率
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