186****62992022-05-16 01:00:54
186****6299老师股东自由现金流可以理解为是公司自由现金流扣除债权人那部分剩下可用的现金流吗？即减去利息税后值，减去净（借入-流出）？
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Sinny2022-05-16 09:30:25
Sinny同学你好，net borrowing是需要加上的哈（借入-流出）
因为流出是企业还给债权人的钱，因此流出是需要扣除掉的，而借入的资金是企业从债权人那里获得的钱，可以增加企业的现金流
因此流入是加上，流出是减去，最终的net borrowing是加上的哈
具体可以参考财务报表分析课程中关于自由现金流介绍的部分哈
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那就是公司自由现金流需要把股东自由现金流加上利息费用，因为是全投资假设，然后减去流出，加流入就可以。
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同学你好，前半句是没有问题的，因为是全股权融资假设，因此FCFF是需要加回利息费用的
但是后半句的减去流出，加上流入你指的是什么？net borrowing？
这个在FCFF（公司自由现金流）计算的时候是不需要调整net borrowing的
而计算股东自由现金流（FCFE）的时候才需要调整net borrowing（加上），而利息费用需要在FCFF的基础上减去
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老师我的意思是，FCFE转换到FCFF时，为什么需要把流出加回，把流入减去呢？
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同学你好，根据公式FCFE=FCFF-interest（1-t）+net borrowing，因为FCFF中包含了给债权人的部分，而FCFE只需要计算给股东的部分，因此需要扣除掉给债权人的利息，以及给债权人的还款，但如果企业从债权人处借了钱，是可以用于给股东的资金的支付的，因此从债权人那里借来的钱需要加上
因此有了FCFE=FCFF-interest （1-t）-偿还债权人的本金+向债权人新借入的资金，而新借入资金-偿还的本金=net borrowing就有了最开始的公式。
而如果要从FCFE计算出FCFF，那么需要在FCFE的基础上加上给债权人的资金，因此给债权人的利息需要加回，同时向债权人偿还的本金需要加回，同时如果向债权人新借入钱了，需要扣除掉哈
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