Evian, CFA2022-05-14 02:19:04

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

你问的问题真棒！以下解析主要是通过画图解释，你要是不懂，可以努力一下理解一下，实在理解不了，记住结论，我们到了二级会学的细致一些。

A series of FRAs will not all have the same forward rates, unless the yield curve is flat.如下图，利率水平平缓和上升的情况下，远期利率（FRA锁定的利率）是不一样的。
通常情况我们预期经济向好，那么即期利率曲线呈现上升趋势，每一期即期利率随期限上升而上升，例如3%大于2%。
根据即期利率我们可以计算出远期利率，同样远期利率随期限上升而上升，例如6.53%大于4%。
如果投资者向管理未来的利率不确定性，去签订Swap（一系列的FRA）每期的远期利率是不相同的，是随期限上升而上升。