奥同学2022-05-10 10:33:23
奥同学老师，麻烦这道题给我讲一下，谢谢。经典题的讲解视频跟R1课后题不匹配
回答（1）
Evian, CFA2022-05-10 12:23:41
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
感谢上传了题目，这样很清晰明确！
这种题目本质是简单的，难在将现金流找对时间点，然后求某个时点上的现值。请参考附图用计算器计算，主要是第三排计算，原版书给的解析就不要看了太复杂。
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谢谢老师解答，我有点搞不懂题意，说收到第一笔annual payment ，我理解是20000*9%，但是答案是20000，我想知道收益是两万还是两万乘以9%。谢谢
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第二句话是在描述收益率
If she can earn 9 percent annually on her investments
如果基于这些投资（her investments的意思是第一句话里描述的3笔不同时间点的金额20,000），她可以有9%的投资收益率
并不是20,000的9%用来投资
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a client will receive the first of three annual payments of 20,000,这句话该怎么理解呢，客户收到的是什么呢？20000是客户的投资额？receive的不应该是20000*9%吗？这块实在是把我绕晕了
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a client will receive the first of three annual payments
一个客户会收到3笔年金中的第一笔
receive：收到
a client will receive the first of three annual payments of 20,000
一个客户会收到3笔年金中的第一笔2万
年金就是现金流，年金annuity有三个特点：1等额2等方向3等时间间隔，没有说“投资”所以和投资没有关系
这句话和9%没有关系，9%指的是“折现率”或者“市场收益率”，是用来折现不同时间点上现金流的，然后求终值
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