Irene2022-05-09 19:09:23

同学你好
首先回复第一个问题：从instituational investor的角度来问，我既然已经拥有了沪深300的股票，
我还要获得ETF基金的份额干什么？ETF为我提供什么服务？
如果ETF是替我打理这些股票，能不能就是说ETF的工作人员基本上就是低买高卖这些特定指数里的成分股？如果是，假如我作为机构在申购基金份额的时候提交给ETF的是沪深300里的五粮液股票，在1年后我要赎回，但是由于ETF的操作，它为了盈利已经卖掉了五粮液股票，那么ETF是拿它卖掉五粮液之后获得的现金给我，还是再去市场上以当前的跌了之后的价格买回我的对应份额的五粮液股票，再还给我？如果是把现金给我，那么不是违反了课上说的例子，ETF不是应该以股换基金份额的吗？那如果只是再买股票还给我，ETF是赚取了低买高卖的差价，那我这个机构赚了啥？？？

在ETF交易中，机构投资者同时在一级市场和二级市场的买卖ETF的。
一级市场中ETF的申购和赎回是用一揽子股票。比如，这一篮子股票的市场价值如果是25万，机构投资者用25万的股票换了1万份的ETF，此时相当于机构投资者申购了ETF，在一级市场申购ETF的价格可以看成ETF的内在价值，也就是NAV（资产净值）=25万/1万=25元/份。此时，相当于机构投资者申购ETF的成本是25.
同时，机构投资者拿着1万份的ETF，可以到二级市场买卖ETF。如果二级市场中ETF的价格是26元每份。
那么机构投资者在一级市场中以25申购（相当于买入ETF），在二级市场中以26元卖出ETF，可以净赚每份1元的利润。
也就是说机构投资者，通过在一级和二级市场的套利，赚取套利利润。