Wayne's2022-05-04 12:43:32
Wayne's债券市场义勇军”是指，如果债券市场参与者预期扩张性货币政策会增加未来通胀率，那么扩张性货币政策可能会导致长期利率上升，而不是按预期下降。————能解释下原因吗？
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Jessica2022-05-04 18:38:20
Jessica同学你好
当货币供给增加时，会使得短期的利率下降。但是由于长期时，货币是中性的，MV=PY，即在长期货币供给的增加，不影响实体变量，只会影响未来的通胀。那么，未来通胀时，继续持有长期债券，将无法抵御通胀，因此人们会卖出手中的长期债券。
大家都卖出债券的时候，债券的价格是下降的。根据债券的定价公式，价格是未来的现金流折现求和。长期债券的折现率越高时，长期债券的价格就越低。因此，人们都卖出长期债券的时候，债券的价格下降，表明长期的利率是升高的
而央行执行扩张的货币政策，是希望能够通过下降的短期利率来引导长期利率也下降的。但结果却是相反的，把这种现象称为是债券市场的自卫或义勇军。
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