Evian, CFA2022-04-29 17:03:41

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

对于brokerage costs中介费是ETFs较高。
open-end mutual funds没有二级市场，只有一级市场，投资者直接向基金公司交易购买，无需中介费brokerage costs.
exchange-traded funds (ETFs)有一级市场，是AP（Approved Participaters）和ETF issuer之间的交易，二级市场是AP和投资者的交易，意味着投资者只能通过AP去购买ETFs，AP会收取投资者的brokerage costs中介费

对于management fee管理费一般是 open-end mutual funds较高。
因为 open-end mutual funds通常是active management的方式运营。

Open-end mutual fund shares是开放式基金的份额，投资者如果想购买，此时可以直接问基金申购或者赎回，那么基金会新增或者减少基金在市场中的份额，此时投资者“需”和基金“供”是可以维持稳定的情况，基金份额交易价格为NAV（net asset value）基金净资产价值

exchange-traded funds (ETFs)知识点，配合附图理解：
有一级市场，是AP（图中的A，称为Approved Participaters，AP，特许参与者）和ETF issuer（ETF的发行人，图中的基金公司）之间的交易，A用一篮子股票等证券，买ETF发行人（基金公司）发行的ETF份额（100份ETF），此时基金公司就对A说“给你

ETF在二级交易，投资者不是和基金公司交易，投资者是和“中介”交易，市场中的交易ETF份额是不变的，此时投资者“需”和中介“供”不稳定，ETF交易价格不是NAV，会有折价或者溢价。

closed-end mutual fund shares是封闭式基金的份额，投资者如果想购买（封闭期内），此时不可以直接问基金申购或者赎回，那么基金不会新增或者减少基金在市场中的份额，此时投资者“需”和基金“供”是不稳定，基金份额交易价格不是NAV（net asset value）基金净资产价值
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