Evian, CFA2022-04-28 16:10:14

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

简单来理解Forward contract起到了买asset的作用。在0时刻买不到现货资产S，于是可以签订一份远期合约T时刻买入S。

如果复杂来看（了解，不要求掌握），long put , long asset会升级为long put , long forward ，long bond
从合约到期payoff的角度思考：
long put , long asset
如果put价内，put行权，将手中的asset以put的执行价格X卖出，手里有X这么多钱
如果put价外，put不行权，手里有asset可以变现S这么多钱

升级为long put , long forward ，long bond
如果put处于价外
期权：put option是不行权，payoff为0
债券：债券到期，收到FP，也是X这么多钱
远期：然后用收到的钱去执行远期合约，以约定好的X执行价格购买ST的股票
综上三个资产情况，手里的ST股票变现为ST的现金，也就是整个protective put with a forward contract的payoff

如果put处于价内
债券：债券到期，收到FP，也是X这么多钱
远期：然后用收到的钱去执行远期合约，以约定好的X执行价格购买ST的股票（这里说明FP=X）
期权：put option行权，将购买的ST以X价格卖掉，收到X这么多钱
综上三个资产情况，手里X，也就是整个protective put with a forward contract的payoff
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