Evian, CFA2022-04-24 23:47:03

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

嗯嗯，A错在“variable”，此时我们【只】讨论swap contract本身。因为作为利率互换合约的short卖方，支浮动收固定，swap payments are variable（如附图）。

题目是从swap contract和forward contract两者对比角度，题目问我们的，假设我们站在long方考虑：
1.一份远期合约forward contract，合约到期的这个是时间点，可以理解为：支出固定现金和收到浮动现金流；
2.多份远期合约之间进行比较，由于多份合约有多个到期时间点，于是多份合约对应支付的固定现金流在数值上【不相等】，收到的浮动现金流也不同；
3.一份互换合约swap contract，虽然等同于一系列远期合约（和上述第2点有类似之处），但是swap contract的多个到期时间点，对应支付的多笔固定现金流在数值上【相等】。

【总结】只有在“一系列远期合约支出现金流（对应A中swap payment）相等（对应A中的fixed）”的情况下，这一系列远期合约才可以看成是一份互换合约。

截图可用于参考~
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