Zen2022-04-24 15:40:21
Zen为什么后债务融资成本很高,就靠发行股票进行融资?融资的成本一定比债务高吗?股东不是也有要求回报率的吗?
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Sinny2022-04-24 22:22:31
Sinny同学你好，因为如果企业的债务融资比例过高，导致了企业债务融资比例的上升
此时债务比例的上升，债务融资成本也上升，此时可能会导致WACC的上升，而WACC上升对于企业的公司价值是不利的，因此当WACC达到最小之后，后续WACC开始上升的时候，此时意味着即便企业债务融资的成本低于股票融资成本，也不应该增加债务融资了，因为此时债务融资增加，虽然呈现税盾效应，但是企业的破产风险带来的成本会远高于税盾效应带来的好处哈
虽然说一般情况下股票融资的成本是高于债务融资的成本的，但是不代表在债务融资的比例低于股票融资，且呈现不断上升的状态下，WACC是不会上升的哈
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我还是有个问题想问下,我的理解,不考虑财务困境的情况下,肯定是谁融资成本低借谁的是吧? 我的理解,债务的利率因为和市场利率挂钩,基本等于无风险收益率. 但是股东投资为了超额回报,一定是要大于市场利率的,因此我是不是可以这样判断,股票的融资成本大于债券的融资成本?
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同学你好，第一个问题，对的，不考虑财务困境的问题，债券的融资成本不会随着债务比例的上升而上升，因此肯定是融资成本越低，找谁借钱
第二个问题，关于市场利率先要说明一下，市场利率并不代表一定是无风险利率，不同的风险水平下，市场利率是有不同的利率的，因此不能单纯的将市场利率视为是无风险利率
对股东来讲，股东的风险一定是高于债权人的风险，因此股东要求的投资回报肯定是大于债权人 要求的投资回报的，因此股票融资成本大于债务的融资成本，没有问题的哈
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