189****68902022-04-19 19:47:19
189****6890请问是不是只有在题目环境是算free cash flow时，划蓝线的CFO公式才会成立？因为在讲FCFF之前，单独算CFO时，肯定要在NI的基础上减掉AR的。但是这里老师又说不可能有收不到现金的AR，所以就默认不用减。
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Sinny2022-04-20 11:18:28
Sinny同学你好，间接法计算CFO的时候，在净利润基础上调整AR是包括在了减去WC inv 当中的哈，因此这里并不是不用减，而是已经包含在了WC INV里面去做扣减了哈
而non-operating的G/L这一部分如果有的话，在计算FCFF的时候也是需要调整的哈
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请问是在（-non cash operating asset + current liability）的那部分“-non cash operating asset ”里面减掉的吗？
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同学你好，首先，间接法调整计算CFO的时候是没有调整non-cash operating asset这一项的
间接法调整CFO的时候，在NI基础上第一调整non-cash的revenue和expense，用的是加expense，减revenue调整
第二步调整的是non-operating的gain 和loss，用的是加上loss减去gain
第三步调整WC investment，资产类科目变化用减号，负债类科目变化用加号
non-operating的G/L调整是在第二步进行调整
应收部分的调整是在第三步调整
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你说在第三步ΔWC里调整的时候搞定了AR，
ΔWC=non cash operating asset - current liability对吗？
所以在NI+NCC-ΔWC这里面，我是问是不是老师说不用在意只有一个加号NCC：
"+NCC"（因为这里面包含了AP，但是并没有-AR），是不是因为：
（-non cash operating asset + current liability）这里面的
“-non cash operating asset ”就算是把AR给减掉了？
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同学你好，+NCC中，这里的NCC指的是确认在利润表中的non-cash charge，包括需要调整的非现金收入、费用和非经营性的gain和loss
A/R，A/P和inventory是放在working capital中调整的
delta working capital=delta non-cash current （operating） asset - delta current liability
A/R和inventory属于non-cash current （operating）asset，而A/P是属于current liability的
因此A/R，A/P和inventory的调整和NCC都没有关系，都是在working capital这里调整的哈
这里-working capital investment，而working capital investment指的是当期投资的营运资本量，也就是delta non-cash current （operating） asset - delta current liability
因此-delta working capital就相当于-（delta non-cash current （operating） asset - delta current liability）=-delta non-cash current （operating） asset + delta current liability
那么A/R和存货属于non-cash current asset，需要扣除掉，而A/P属于current liability，需要加上
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老师你说”因此A/R，A/P和inventory的调整和NCC都没有关系，都是在working capital这里调整的哈“
AP应该是non-cash charge吧？
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同学你好，应付账款A/P是负债是负债是负债，属于current liability，在working capital中调整，不再non cash charge中调整
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non-cash charge调整的是利润表项目，和A/P没关系！！！
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