HuangJingDe2022-04-17 11:05:44
HuangJingDe老师说每一笔现金流都按照IRR去重新投资不现实。那么以下例子如何？ 1、在银行投入100万，每年给你5%的利息，那么每年的现金流入就是5万，3年下来IRR=5，这个项目就IRR为5，跟银行每年给5%的回报率很切合。 2、一个分布式光伏项目，初始投资100万，后续10年发电能够每年带来15万的CF，IRR=8.144，每一笔现在投入的现金就是对应这个项目的回报，感觉也很现实。 请问上述例子从老师的角度理解哪里不现实？ IRR不适用于现实吗？能否举出反例说明IRR不现实的例子 我反倒是觉得NPV不现实，为什么？因为WACC中的股权回报率，怎么量化？
回答（1）
Sinny2022-04-17 13:45:39
Sinny同学你好，IRR不现实的原因是企业在选择投资方向的时候，都是从IRR最高的项目来进行选择的，也就是说你第一期将投资回报是20%的项目投资之后，等到第二年重新收到了100的现金时候，这100想要再按照20%的投资回报找到对应的项目是不可能找到的了（因为投资大于等于20%的项目都已经被投资掉了）
因此这里说IRR的在投资回报的假设是不现实的哈
WACC中股权资本回报率就是股东投资公司股票的回报，有各种各样的模型都可以帮助量化股权的投资回报
同时WACC这个折现率不仅仅在NPV中使用，同时对于用IRR判断项目是否可投资也是需要使用的，毕竟只有IRR大于WACC的项目才可以投资
因此你说NPV假设不现实是不对的哦，而且NPV要求的是市场中大家要求的一个普遍的投资收益，这个投资收益是能够在市场上找到其他的投资项目帮助企业达到，因此NPV的假设是现实的，而IRR的假设不现实哦
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