Evian, CFA2022-04-15 11:55:02

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

第十一题有疑问 。
【回复】在课程大纲-经典题-衍生品科目，有视频解析可以查看

1.A 选项 实物交割和现金交割为什么会带来相同的经济效果。不是实物交割会产生运费，仓储之类的成本嘛？
【回复】无论实物交割还是现金交割，合约双方获得的收益（或者损失）不变。例如，远期合约约定买卖一瓶矿泉水，合约到期以（Forward price）1.5元/瓶购买矿泉水，合约到期市场价格矿泉水2元/瓶，作为买方，现金交割可以获得0.5元收益，实物交割可以用1.5元买入一瓶矿泉水然后转手卖给其他人获得2元，净赚0.5元，两种方式0.5元是相等的，换了卖方损失0.5元。

2.b选项 看不太懂
【回复】"non-deliverable forwards"和“contracts for differents”是同一种合约的名字，都是“Cash-settled forward contracts”，有相同的交割流程。
不能实物交割的远期合约=现金交割远期合约
补差价的远期合约=现金交割的远期合约

3.c选项at cash settlement不是指的是现金交割 为什么还会在市场上long asset 现金交割不是交易差价吗？
【回复】使用1中的例子，现金交割买方获得0.5元的收益，此时再去市场买入一瓶矿泉水花了2元，综合效果是花了1.5元=Forward price
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