Sinny2022-04-13 18:45:16

同学你好，不同的理论对于资本结构是对股东越高越好还是如何影响是不同的哈
在MM理论下，债务比例越高，对于股东越有利，因为对于股东来讲，在其他条件不变，债务比例上升的情况下，企业的NI虽然下降，但是股东出资的比例也下降，而且股东出资比例下降要比NI下降数额更多
此时虽然RE是下降的，但是股东的投资收益是上升的，因此对于股东是越有利的
举个例子，假设一个投资100，未来投资回报连本带利120，借债的收益是10%
在不借债的情况下，股东的投资回报率是20%（20/100）
如果借债10元，那么未来利息会有1元，不考虑税的情况下，股东连本带利拿到的钱是109（扣除10元借的钱和1元利息），但是股东出资只有90，此时股东的投资回报是19/90=21.11%
可以看到，借债比例越高，虽然RE下降，但是股东投入资金的减少让股东的收益率上升，因此对股东有利