不同学2022-04-11 00:08:03
不同学老师，为什么这里说以无风险利率进行借贷形同于做空无风险资产？
回答（1）
Evian, CFA2022-04-11 10:43:24
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
做空无风险收益率：相当于无风险收益率下降我们获得收益，此时可以类比“衍生品”，当担心的事情发生无(风险收益率下降)我们获得收益。
如果预期无风险收益率将下降（看跌），可签一份衍生产品，当利率下降我们可获得好处（当无风险收益率下降，我们依旧可以获得固定的无风险收益率），相当于收固定，收到固定的现金流，也就是买入国债【以无风险收益率将自己的钱借给别人】。
做多无风险收益率：卖出国债【以无风险收益率贷款】。
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老师，银行的借款利率能看作是无风险利率吗？
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不可以，国债利率是无风险利率的最合适替代。
贷款利率中考虑了“违约风险credit risk”，银行借给买房子人钱，承担了风险，于是买房子/贷款人需要支付违约风险对应的贷款利率。
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那这里为什么这么说呀
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嗯嗯，你说的是对的，在lending portfolio中，是以无风险收益率为借款成本，没有考虑风险。这种情况下，确实银行的贷款利率看做是无风险利率。
拓展一下，这个模型是有缺陷的，因为在实际中无法达成模型的效果。例如我们问银行借1万，银行以无风险收益率这个成本水品借给我们，那如果我们借的是1千万，银行就会考虑我们是否有可能违约，银行也会将借款成本提高的。
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