Evian, CFA2022-04-10 23:31:35

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

1.hedge的情况下，一个农民担心手里的玉米未来卖贬值，于是今天买一个空头期货合约，3个月后以700元卖出玉米，3个月后农民的收益=700-玉米种植成本-合约成本；
【回复】
如果你站在农民的角度，可以这么理解。
如果你站在合约的角度“收益”不是你说的700-成本。作为期货的空头，农民的损益是“到期玉米价格-700元”，可以理解为到期的时间没有合约玉米卖出价格，减去，到期时间有合约玉米卖出价格。有了这份合约帮助农民赚了钱还是亏了钱（种植成本已经考虑在700元中，另外忽略交易成本）。

2.投机情况下：我预测3个月后玉米价格下跌，于是今天买一个空头期货合约，3个月后以700元卖出玉米，3个月后市场上玉米价格是500，于是我用500元买了玉米，再700卖出，挣了700-500-合约成本。上面2个理解对吗，以及700元的合约卖出价是怎么定的，800元可以吗？
【回复】
花500元买入现货玉米再卖出收到700元，这是“现货交割”的方式。
实际期货合约也可以现金交割，也就是补差价，如果投资者赚了700-500元，200元钱就在账户了（因为期货有逐日盯市制度）
700元是期货合约的定价，和forward price类似，是期货交易所按照市场情况和预期制定的。由于期货是标准化的合约，交易所订好了价格，投资者不可以该700元为800元。

3.hedge的情况下，一个工厂预测未来原材料玉米会从700元涨到900元，于是买了一个多头期货合约，说3个月后以700元买入，那工厂的成本只是这个合约成本；
【回复】嗯嗯是的（忽略交易成本，例如交易所的手续费）。

4.投机的情况：我预测未来原材料玉米会从700元涨到900元，于是买了一个多头期货合约，说3个月后以700元买入，3个月后700买入900卖出，挣900-700-合约成本。理解对吗？
【回复】嗯嗯，可以。3个月后以执行价格700元买入，然后立刻在市场中以900元卖出。
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