Evian, CFA2022-04-10 23:38:06

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

roll yield是一个非重要知识点，了解即可。

先从“升水”介绍，如附图：
1.贴水情况下，SP（spot price）大于FP(forward price)
2.SP在FP的上方
3.一年后FP合约到期，SP´=FP´，此时市场有效，没有套利机会
4.此时红色括弧表示“现货价格变动”
5.绿色括弧表示“期货价格变动”
6.roll yield=4-5，表示在现货价格变动的基础上剔除了期货价格变动的影响，剩余的部分为roll yield

“贴水”相反，roll yield 为负。把FP和SP的位置换一下即可。
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