长同学2022-04-06 19:07:15
长同学老师，请问这个题，是不是和讲义上的图情况不一样。讲义上的高估和低估，是指对股票价格的高估和低估，所以低估在线上方，高估在线下方。而题目说的是风险。低估风险所以会导致回报也低估
回答（1）
Evian, CFA2022-04-06 20:29:30
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
你的理解正确，高估低估可以用来描述两个东西，一个是“价格”另一个是“收益率”，价格被高估=收益率被低估=风险被低估=SML线下方区域。
风险被低估，收益率也会被低估：
可以从一个资产价值模型定价估值的角度思考，就拿一个债券举例，债券未来coupon和par value折现定价，其中折现率代表了风险补偿，债券的风险越高，投资者要求回报率越高，折现率越高，这个债券应该卖的更加便宜。收益率和风险成正比，收益率/风险和价格成反比。
回到题目，风险被低估，收益率将会被低估。
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